AI 正在放缓AI Is Slowing Down

如果你喜欢这篇文章，不妨订阅我的付费简报。价格为每年 70 美元或每月 7 美元，订阅后您将每周收到一期通常在 5,000 到 18,000 字左右的简报，内容包含对 NVIDIA、Anthropic 和 OpenAI 财务状况以及宏观 AI 泡沫（已于上周更新至 3.0 版本）全面而详细的分析。我撰写的《SaaSpocalypse 仇恨指南》、《私募信贷仇恨指南》和《私募股权仇恨指南》是理解当前金融体系必读的佳作，而那篇《OpenAI 如何干掉 Oracle》的指南则与我的《Oracle 仇恨指南》搭配阅读效果更佳。

在五月为期三周的时间里，我发布了一篇详尽的三部曲指南，深入探讨了 AI 泡沫可能如何破灭、潜在的触发事件以及相应的后果。如果想看些轻松的内容，可以去读读上周的付费文章，我在其中用尖酸刻薄且略带脏话的语言，为您重新盘点了 AI 泡沫中的各路反派角色（以及他们的致命弱点）。

订阅付费内容不仅物超所值，也让我有能力每周持续产出这些篇幅宏大、考究详实的免费长文。

上周我参加了彭博社的节目，并清晰地探讨了 AI 泡沫的现状，这番言论甚至让最狂热的吹鼓手都感到慌乱，主要是因为我一针见血地指出了这场由炒作、欺骗和神话所煽动的投资狂热。有些人对此既沮丧又愤怒，因为我没有在市场上投入真金白银，或者用他们的话来说，我没有“利益攸关”（skin in the game）。

我完全理解！当你的整个世界观都被 Twitter 上的一众风险投资家和伪记者想要灌输给你的观念所左右时，你肯定很难想象有人竟然会具备“道德”或“信仰”，或者会采取一种完全不以贪婪或党同伐异为基础的立场。当你听说有人愿意毫不留情且掷地有声地抨击一个主要由漠视用户和员工利益的人所掌控的科技行业，抨击他们仅仅因为别人都在这么做，就甘愿让自己的产品流于平庸，这对你来说一定很难理解——甚至会感到恼怒！

这是一个由骗子、懦夫、蠢货、卑劣的吹鼓手和容易被愚弄的盲从者所共同维系的歇斯底里的时代。那些对生成式 AI 感到兴奋的人，要么是一场骗局的受害者，要么就是始作俑者，而这场骗局的核心就是一项以最高昂的代价来讨好市场的技术。

AI 承受不起放缓的代价——它需要在 2030 年底前实现 3 万亿美元或更多的收入才能维持生存

我还认为，大家对于“要想证明我是错的，到底需要发生什么样的事情”这一点，未免有些过于轻描淡写了。

无论你对当前生成式 AI 的现状抱有何种不切实际的幻想，在一个更大的问题面前都显得无足轻重：目前正在建设的基础设施和做出的算力承诺，其规模级别要求生成式 AI 和 AI 算力到 2030 年必须产生超过 2 万亿美元的年收入。我这么说，是指它绝对必须做到这一点，否则所有数据中心的资本支出（capex）都将毫无意义，而且 Anthropic 和 OpenAI 也都无法兑现他们的承诺。

OpenAI 预计在 2026 年将在算力上花费 500 亿美元，如果 Anthropic 花费 300 亿到 500 亿美元，我也不会感到惊讶。这两家公司加起来，代表了所有 AI 算力需求的绝大部分——最少也有 70%，甚至可能达到 80% 到 90%。

换言之，除了这两家每年亏损数十亿甚至数百亿美元的公司之外，外部的算力需求仅仅只有几十亿美元。

让我们进一步拆解一下这些数字：

这绝非夸大其词！我在这里陈述的每一件事，都精确对应着 AI 行业的预测与承诺。无论你对 AI 的潜力是极度狂热还是毫无感觉，从现在起它都必须以惊人的、不可阻挡的速度持续增长，才能勉强与其高昂的成本相匹配。

事实上，抱歉，让我们暂且把主观评判放在一边，因为这无关乎评判，而是关乎那些与 AI 相关的软硬件公司所做出的承诺。NVIDIA 在股票市场的霸主地位及其夸张的业绩预期，既依赖于数据中心债务资金的持续注入，也依赖于人们继续相信 AI 服务能产生足够的收入来作为支撑。

在任何情况下，AI 的发展势头都不能放缓。一年内，Anthropic 和 OpenAI 的业务规模必须达到今天的约两倍，并且在 2029 年或 2030 年之前，基本上每年都要再翻一番。在此期间，它们还必须各自筹集数千亿美元的资金，或者换条路走——在实现收入翻倍的同时，将严重亏损的业务转变为盈利业务。

又或者，它们两家都必须大幅削减成本……但如果真的这么做，它们就不再需要如此庞大的算力了，这将导致 Oracle、Google、Microsoft、SpaceX、Cerebras、CoreWeave、TeraWulf、Cipher 和 Hut8 失去总额高达 1.1 万亿美元的剩余履约订单。

此外，如果 OpenAI 负担不起——或者不想购买——这些算力，Oracle 就会彻底耗尽资金。Oracle 正斥资 3400 亿到 7000 亿美元（具体取决于你相信的是 Jensen Huang 在 2025 年 9 月还是 2026 年 5 月的说法），为 OpenAI 建设 7.1GW 的数据中心。再次重申，这些绝非夸大其词，而是 Oracle 在密歇根州、新墨西哥州、威斯康星州和得克萨斯州大规模建设项目的实际成本。可不是我同意这么做的！是 Larry Ellison！

旁注：Larry Ellison 还有至少210亿美元的贷款是以其 Oracle 股份作为抵押的，任何对 Oracle 偿债能力或 OpenAI 向 Oracle 支付算力费用能力的质疑，都会引发大规模的追加保证金要求。我曾在这里写过这个问题。这真是太糟了！

目前大家在 AI 上的所有支出都远远不够，我们至少还需要另外两个 OpenAI 才能为正在建设的算力提供合理的解释。

显然，Salesforce 计划在2026年向 Anthropic 支出3亿美元，对此我只能说“这远远不够”！未来几年，每个人都必须花费比这更多的钱，必须如此，没有任何借口或退路。这是没有商量余地的。Anthropic 需要在两年内赚取超过1000亿美元，否则就无法履行其承诺，所以你们这些疯狂消耗 Token 的家伙最好现在就赶紧把这些 AI 泔水给我吞下去，否则 Dario Amodei 就要沦为永远的底层阶级了！

但说真的朋友们，目前全球所有 AI 公司的算力需求加起来也达不到1000亿美元——而到2030年，这个数字需要达到现在的十倍，否则所有那些数据中心就都白建了！

而要实现这一目标，Anthropic 和 OpenAI 的年收入都需要达到大约4000亿美元，这意味着对 AI 服务的实际需求必须达到这个量级！目前，Anthropic 和 OpenAI 在2026年的预计总收入大约在600亿美元左右——所以，你知道的，他们只需要在2029年底前增长496%就行了！

更糟糕的是，AI 行业的其他人似乎并不打算在“对 AI 服务或算力的需求”这个问题上帮上什么忙。正如《The Information》几周前报道的那样，OpenAI 和 Anthropic 占据了所有 AI 初创公司收入的89%。

我们也可以把超大规模云服务商的收入算进去，但这帮不了多大忙。微软高达370亿美元的 AI 年化收入——这帮该死的胆小鬼从来不公布真实的 AI 收入！——绝大部分都来自 OpenAI 的算力，剩下的部分（充其量也就是大约80亿美元的年收入）则来自于微软不断骚扰其长期受虐的客户群，强迫他们安装 Copilot。

啊，该死，微软还有另一个问题——微软 AI 首席执行官 Mustafa Suleyman 刚刚说 Anthropic 的模型太贵了，他打算将微软对它们的使用量降到零！你不能这么做，Mustafa！我们需要每一分钱的需求，否则一切都会分崩离析！

旁注：Amazon 和 Meta 几乎没有什么拿得出手的 AI 叙事。马克·扎克伯格刚刚才说他“认为”Meta 对其购买或正在开发的海量算力有用途，如果你想知道他们那边的情况有多棒的话。一位消息人士告诉我，Meta 正在开发一款使用 OpenClaw、类似电子鸡（Tamagotchi）的挂坠，当我听到这个消息时，我的感觉和我第一次听到 No Doubt 乐队的《Rock Steady》时一模一样——我年轻的时候真的喜欢过这种垃圾吗？

无论如何，你们当中热衷于算数的人可能也注意到了，即使 Anthropic 和 OpenAI 每年在算力上支出5000亿美元——这个数字即使把他们两家不可持续的业务绑在一起也负担不起——我们至少还需要另外2500亿美元或更多的年度算力收入才能证明其合理性。

换言之，他们需要所有人都以极大的规模“搞 AI 智能体（Agents）”，大到基本上你在街上遇到的每第三个蠢货，每天都要在它们身上砸50美元甚至更多。

我真希望这正在发——我的天哪！

就在 AI 需要加速发展之际，它却在放缓脚步。

正如我上周所讨论的，你无法衡量使用 AI 处理特定任务的成本，也无法衡量其投资回报率。我们之所以一直如此狂热且不计后果地“搞 AI”，唯一的原因是大多数公司都受制于那些脱离生产一线的“商业白痴”，他们对自己公司的实际产出缺乏真正的了解，因此也几乎找不到什么衡量产出的方法。

这些腰缠万贯的平庸之辈之所以一直在“搞 AI”，只是因为其他人都在搞。他们烧掉数百万美元把自己的代码变成垃圾（参见：Zillow），或者让工程师们比赛看谁能挥霍最多的钱（参见：Meta 和其他多家公司）。在一个案例中，一家公司一个月内在 Anthropic 的模型上花费了 5 亿美元，原因竟然是没有设置支出管控。以 Uber 为例，它在单个季度内就耗尽了全年的 token 预算，这导致其 COO 表示，很难证明在 AI token 上花钱是合理的，因为无法证明这种花费与 Uber 实用功能的显著增加之间存在联系。现在，Uber 已将每位员工的每月支出上限设定为 1500 美元，T-Mobile 也暂时跟进，设定为每位用户每月 2000 美元，并打算后续转向阶梯式额度系统。在 Brex 那边，工程师的 token 支出被限制为每周 500 美元，而非工程师每周只有令人震惊的区区 5 美元。

这些迹象表明，AI 的收入增长正在放缓，而且可能会进一步放缓，因为我们目前生活在一个 Anthropic 和 OpenAI 简直在公然剥削客户的时代，据《华尔街日报》（Wall Street Journal）报道，它们对客户的支出几乎不提供任何透明度：

向基于使用量并以 token（AI 计算的基本度量单位）进行计费的模式转变，即使对最经验丰富的财务团队也构成了新的挑战。习惯了为技术支付固定费用的 CFO 们发现，在构建智能体（agents）并着手进行大规模 AI 投资时，成本变得更加难以预测且更难建立模型。根据 KPMG 一项尚未发布的调查，26% 的公司表示他们能全面掌握其 AI 成本，50% 的公司有一定的了解，而 22% 的公司报告称完全没有透明度，或者在收到账单后才知道花了多少钱。“这是一种需要管理的全新资源，以前并不完全以这种形式存在，而且我们看到它正在呈指数级增长，” KPMG 全球 AI 主管 Steve Chase 说道。

这简直荒谬至极！只有在有史以来泡沫最大、最脱离实际的经济环境中，才会出现公司在花费数百万（甚至数千万或数亿）美元购买服务时，直到收到账单前对成本一无所知的情况。在任何情况下，这都不是一种可持续的收入来源，任何说它可持续的人，要么是无知，要么是冤大头，要么就是骗子。这种收入完全是靠说服客户相信某件事（AI 是有史以来最具革命性的东西！）来获取的，并在他们累积出荒唐的账单时，尽可能长久地蒙蔽他们，这一切都是寄希望于你已经把那些高管/“提款机”（paypig）洗脑得足够彻底，以至于他们永远不会停止花钱。

说真的，“提款机”（paypig）这个词用来形容这些蠢货再准确不过了：

Life360 的财务主管 Russell Burke 表示，公司目前还没有对其 token 支出的实时监控手段，但他希望能尽快落实。他说：“我们希望这一天很快就会到来。”

Russell，你还不如让 Dario Amodei 把烟头摁灭在你的脑门上！这太可悲了！真他妈是个废物！哦哦哦，我可真是太希望这家收了我这么多钱的公司，能让我看看我到底花了多少钱啊！我还以为硅谷标榜的全是精英体制呢！

顺便说一句：这两年来我一直被人叫做疯子和末日论者，现在终于看到有媒体说出了我这些年来的心声——当企业不得不为 AI 的真实成本买单时，他们肯定会嗷嗷叫唤，这感觉确实挺好。

支持者们会说“除了销售，很难衡量任何岗位的生产力”，但这根本不是真的！如果你让工程师每个月在一个服务上花 1500 美元甚至更多，那你肯定得有办法衡量到底产出了多少真正的新东西——新功能、减少的客户工单、完成的项目等等。我不知道，我又不是那个每个月每人花 1500 美元买这种垃圾的蠢货！你才是需要给出合理解释的人！

但从根本上说，这些都是 AI 发展正在放缓的迹象。

记住：Anthropic 和 OpenAI 是在 2026 年第一季度才把客户转移到基于 token 的计费模式的。仅仅过了两三个月，各大严肃的商业媒体就连篇累牍地用大标题写着：“AI 成本高昂，且企业不确定是否有投资回报。”

顺便说一句：你觉得当普通人被迫按基于 token 的费率付费时会发生什么？你觉得他们会花得更多吗？如果是这样，请去看看 GitHub Copilot 用户的无数抱怨吧，他们使用基于 token 的计费模式还不到一个星期。

如果一切顺利的话，这些报道应该反过来才对——公司会吹嘘他们惊人的 token 消耗，并指出他们推出的所有不可思议的新东西。他们的产品将完美无瑕，功能卓越，工程师们会以极快的速度推出令人印象深刻的全新软件技术栈，甚至将改变软件的本质。我的意思是……总得有人能做到这样，对吧？

让我们来看看这……啊！

实际情况是，这些工具正以高昂的代价把大量东西推向市场。这些东西好吗？不好。人们喜欢或使用它们吗？不喜欢。它们能赚钱吗？也不能。我们算是见识到了什么是粗制滥造的软件，但这正是 LLM 赋予我们的全部——“更多”的应用程序，其中绝大多数都是毫无用处、极不安全的垃圾软件。

这本该是智能体编程的时代！这本该是这样一个时代：任何一个拥有 Codex 或 Claude Code 账号以及 1000 美元免费 API 额度的蠢货，都应该能够打造出下一个 Salesforce，或者是几个月前那个白痴 Citrini 吹嘘的随便什么东西。

抱歉我有些暴躁和轻蔑，但 AI 行业已经烧掉了超过一万亿美元，而我在过去两年里一直因为不愿为它唱赞歌而被骂作卢德分子和未开化的猿猴。我不在乎！我一点都不觉得有什么了不起！我也不会去惯着这些平庸又昂贵的垃圾！

就像我之前说的：科技行业难道不应该是精英体制的光辉堡垒吗？难道不该是一个冷酷、严厉的理性主义者社区吗？

如果是这样，为什么我们要像溺爱《阴阳魔界》某一集里的那个小孩一样溺爱 AI？难道硅谷已经被资本主义的力量彻底拿捏，以至于看不出这一切根本毫无道理吗？或者说，这难道一直都是一种旅鼠般的文化，风险投资把美元往哪个方向挥舞，它们就盲目地涌向哪个方向？

更糟的是，OpenAI 和 Anthropic 都在拼尽全力冲刺 IPO——这意味着两家公司都必须开始表现得像真正的企业，这也意味着它们不可避免地会开始向客户收取更高的费用，并且极有可能将绝大多数客户转移到基于 token 的计费模式上，同时取消或严格限制它们的补贴性订阅服务。

AI 公司快要开始变得不顾一切了

巧合的是，Claude Code 负责人 Boris Cherny 和 OpenAI 旗下的 OpenClaw 布道者 Peter Steinberger 都表示，他们的用户需要“为他们的 agent 设计循环”，意思是“创造各种方法让 agent 消耗大量 token 来做事”。我想这应该是 Anthropic 和 OpenAI 持续推进的营销活动的一部分，目的是让人们花大把的钱购买 token，以维持他们企业的生存。

我预计“循环”将成为记者们下一个跟风炒作的话题。需要澄清的是，“循环”已经存在了，因为你可以让一个 LLM 决定在无论用户是否提示的情况下，持续采取行动，想持续多久就多久。至于最终输出的结果是否能用，这不是 Peter 或 Boris 的问题，因为他们两人每个月都有资格烧掉 13 万到 130 万美元不等的 token。正如我之前曾论证过的（尽管针对的是补贴性订阅）：

不妨这样想：如果你使用的是有速率限制但没有实际费用的 AI 订阅服务，那么模型犯的任何错误——比如陷入死循环或者只是做错了事——都可以被归咎于早期技术固有的不成熟，因为整个月的“成本”也就 20 美元、100 美元或 200 美元。Anthropic、OpenAI 以及其他所有 AI 公司都刻意掩盖了这些成本，因为他们知道，一旦用户真的不得不为 AI 模型犯下的愚蠢错误买单，他们绝对会尖叫得像被蜜蜂活活蜇死一样。

搞清楚，这可是 OpenAI 和 Anthropic 的代表性喉舌在积极暗示你“不该再继续手动提示 coding agent 了”，而是让那些越“推理”（即：为自己制定计划，这也是 agent 的运作方式）就越容易产生幻觉的 LLM，在无需用户干预的情况下尽可能多地进行“推理”。

这些人对他们的用户和客户充满了彻底的蔑视。他们根本不在乎自己的模型频繁崩溃，以至于 Notion 不得不切断对 Anthropic 的访问好几个小时；他们也不在乎成本高昂到什么地步，以至于 CFO 们离被几张烂账逼去 Budd Dwyer 最爱的午餐地点只有一步之遥。你必须烧掉更多的 token，否则你做的就不叫 AI 编程，不管那到底是什么意思。

拜托，老天爷，别再试图说服我这些东西有多惊艳了。你们听起来就像身处受虐关系中的人，拼命解释那个掏空你们钱包、敷衍了事且代价极其高昂的家伙，私底下其实有多么温柔体贴。

我一点也不觉得有什么了不起！

在听了 Kevin Smith 讲的一个特别精彩荒诞的故事后，我想出了完美解释 AI 泡沫的方法。好吧，说“完美”可能有点夸张，但我认为这能把我的意思表达清楚，而且退一万步讲，这好歹是个免费的 newsletter，你们能拿我怎么着？杀了我？开着卡车碾死我？祝你们好运，我可是个重度宅男。

总之，不妨想象一下《飙风战警》（Wild Wild West）里那个巨型机械蜘蛛的缩小版——一个像椅子一样让你坐在里面的便携版本，长着粗壮的机械臂和机械腿。这台巨型金属蜘蛛造价高达 100 万美元，每次启动都要烧掉大约 4 万美元的燃料，不过它偶尔确实能帮你拿拿东西，甚至给你做顿晚饭。

然而问题在于，它毕竟是一台巨型金属蜘蛛——有时候它能精准地从冰箱里拿出一罐健怡可乐，有时候却会直接把冰箱穿个大窟窿，这意味着我不但得换个新冰箱，而且无论如何都得为这次破坏支付 4 万美元的燃料费。好消息是，打造这台《飙风战警》巨型金属蜘蛛的公司提供了补贴，每个月只需 200 美元左右，还附赠免费保险，尽管企业客户仍不得不为其真实的运行成本买单。

当我操控着它在公寓里四处走动时，这台巨型金属蜘蛛会在地板上留下可怕的划痕，有时还会发出刺耳的噪音。但作为用户，我几乎什么都不用做——蜘蛛替我包办了一切，尽管它所“做”的每一件事都代价极其高昂、过程极其复杂，而且通常耗费的时间远超合理范围。

蜘蛛的每一次升级，都在理论上拓展了它的能力边界，但我每次使用它的成本依然高昂。蜘蛛能给我冲杯咖啡吗？能。这得花上五分钟，比我自己动手还慢，而且它偶尔会把咖啡泼到半空中，或者干脆往杯子里倒满机油，但在大多数情况下，我确实能喝到一杯咖啡。这难道不棒吗？我们简直爱死这台巨型金属蜘蛛了。

打开新闻，我会看到诸如“《飙风战警》巨型金属蜘蛛将改变一切”这样的大标题。Twitter 上有 30 多个人写下 800 字的长篇大论，声称我们必须重新设计公寓和办公楼来适应这只蜘蛛，“《飙风战警》的金属蜘蛛注定会成为未来所有人做所有事的方式，这是不可阻挡的趋势”。甚至有个人宣称它已经拥有了生命，因为只要加装一个价值 50 万美元的附加组件，这只巨型金属蜘蛛就能设定程序自动起身去煮咖啡。有时候它确实能搞定。有时候它会把咖啡机砸成一地废铁。有时候它的机械腿会直接把厨房中岛踩个稀巴烂。有时候它能轻而易举地帮我拆开 Amazon 的快递。有时候它会直接把包裹撕成两半。

谢天谢地，研发巨型金属蜘蛛的公司提供了巨额补贴，因此普通人只会偶尔遭受一下它的破坏，但这些公司每年在蜘蛛的训练和维持其运转的持续维护上都要亏损数十亿美元。有些工作场所里塞满了这种巨型金属蜘蛛，那环境简直令人难以忍受。

无论我走到哪里，总有人告诉我这只蜘蛛就是未来。“《飙风战警》里的巨型金属蜘蛛迟早会停止搞破坏的！未来巨型金属蜘蛛的技术创新会让它们变得更便宜、更可靠！看吧，我们已经做过一项研究，巨型金属蜘蛛在 50% 的情况下能够完成特定长度任务的能力已经提升了！”

每次他们给《飙风战警》（Wild Wild West）里的巨型金属蜘蛛添加新功能时，都需要耗费数亿美元，而且很难说这头巨型金属蜘蛛到底有没有学到什么新东西。它非常擅长拆亚马逊的包裹，所以他们觉得它或许也能铺床，于是斥资1亿美元来训练它做这件事，结果却发现它大约有20%的概率会用空手道劈砍把床劈成两半。还有一次，这只《飙风战警》里的巨型金属蜘蛛在玩德州扑克时展现出了潜力，有50%的概率能顺利玩完一整局。但不幸的是，另外50%的概率里，它会把牌直接砸进桌子里。又砸了1亿美元之后，他们终于把这个概率降到了30%。一天后，《大西洋月刊》发表了一篇文章：“拉斯维加斯害怕《飙风战警》里的巨型金属蜘蛛。”

从技术上讲，这只巨型金属蜘蛛是具有生产力的，至少在某些家庭中是这样——只要他们给它留出充足的活动空间，并且只安排它擅长做的任务。在世界各地，私募信贷将数十亿美元投入到由 NVIDIA 芯片驱动的巨型金属蜘蛛工厂中，臆想着每个人都会花钱租用它们。当你批评这些巨型金属蜘蛛时，别人会告诉你，是你把它们用在了错误的场景中，用在了注定会失败的场景中。年轻的毕业生们被鼓励去学习如何操控这只巨型金属蜘蛛，并被灌输说如果学不会，他们就无法探索为他们构建的“巨型”未来。年复一年，越来越多的人坚称《飙风战警》里的巨型金属蜘蛛会变得越来越便宜，但其成本似乎只会在它造成的大量破坏中不断攀升。

不可否认，《飙风战警》里的巨型金属蜘蛛确实能做些事情。有时它甚至能做得和人类一样好。但不知为何，你永远无法预知它什么时候会出错；而且尽管每个人都说这只《飙风战警》里的巨型金属蜘蛛很“聪明”，它似乎偶尔还是会做一些用户根本没要求它做的事。

如果你说由于成本庞大且不可持续，《飙风战警》里的巨型金属蜘蛛不可能成为任何事物的未来，或者指出它的不稳定性使其在某种程度上不可靠，别人就会说你是末日论者、怀疑论者、卢德分子或者乡巴佬。

有一天，某个使用《飙风战警》巨型金属蜘蛛的人踩烂了你的车。Futurism 写了一篇文章嘲笑你。你尖叫得太大声，以至于你的邻居报了警。

AI 需要不断增长以反哺循环经济，只不过这场骗局迟早需要拿出真正的产品

无论你怎样粉饰那些通过忽悠让你相信它具有自我意识的 AI 服务，生成式 AI 都存在固有的局限性，其成本高昂得令人咋舌，且在经济上根本不可行。它的服务运行成本过高，其缔造者没有实现盈利的路径；再多的注水基准测试，再多的关于理论工程团队“效能提升十倍”的轶事证据，都无法弥补这样一个事实：你根本无法衡量由 LLM 驱动的任务的成本，也算不出它的投资回报率。

任何声称你必须“换种方式衡量 AI 投资回报率（ROI）”的人，不是在试图忽悠你，就是在自欺欺人。虽然衡量特定员工或项目的 ROI 确实很困难，但大多数员工和项目不会在“拥抱未来”这种极其模糊的承诺下，让你的运营成本增加 10% 甚至 100%。AI 简直贵得离谱，而且尽管多年来一直有人承诺，无论是对于运行 AI 服务的企业还是其客户来说，AI 的成本都会下降，但实际上成本却只增不减。

我认为这是刻意为之。AI 实验室希望保持高昂的成本，这样它们就能以惊人的速度继续扩张，从而不断为超大规模计算合作伙伴输血；而这些合作伙伴随后又会把资金反向投资给 AI 实验室，这就为持续购买 NVIDIA GPU 制造了更多理由；紧接着，NVIDIA 又可以将这些资金重新投资给 AI 计算提供商（即 OpenAI 和 Anthropic 支付费用的对象）或 AI 实验室本身。

“效率”或“降低成本”这样的概念，与 AI 产业数据中心资本支出贪得无厌的扩张、以及仍停留在理论层面的 AI 收入这一宏大叙事背道而驰。如果 OpenAI 或 Anthropic 追求盈利或可持续性（假设这些目标能够实现），对 AI 计算的需求就会减少，这意味着对 Azure、Google Cloud、Amazon Web Services、CoreWeave 或 Oracle Cloud Infrastructure 的需求也会随之降低，进而导致对 NVIDIA GPU 的需求下降。

这个“绝妙计划”的问题在于，到了某个阶段，必须有真正的交易作为支撑——即基于可靠产品的真实、诚实且可持续的需求，人们愿意为其付费是因为他们了解产品的价值。而眼下，AI 的收入要么处于混乱的试验阶段，要么受到了巨额补贴，以至于实验室在每个用户身上倒贴数百美元，指望有朝一日该用户愿意花更多的钱换取明显缩水的价值。只有在你把客户当成彻头彻尾的蠢货时，才会提出这种离谱的主张。

基于 token 的计费模式仅仅实行了几个月，人们对 AI 的论调就从“我们神奇而美妙的智能体”变成了“嗯，这真的值得吗？”，而且我相信情况只会越来越糟。AI 实验室并没有藏着什么超级秘密武器——不，连 Mythos 也没有，恐怕那纯属扯淡——能突然提供让人无法忽视的 ROI；他们也没有什么神奇的方法，能在维持同等规模计算支出的同时降低成本。

由此看来，基于几乎所有 AI 公司做出的预测和承诺，我们基本上需要将 AI 技术栈的每个部分都扩大 10 倍。Anthropic 和 OpenAI 必须在短短几年内实现超越历史上任何公司的爆炸式增长，并迅速实现盈利，同时还得想方设法筹集数千亿美元的资金。

除此之外，我们每年还需要至少 2500 亿美元的 AI 计算需求，这可能意味着至少还要出现两家规模堪比 OpenAI 或 Anthropic 的公司。如果这一切听起来都很离谱，别怪我。我又不是那个同意建设 100GW 以上数据中心的蠢货，也不是那个把 Oracle 的未来全押上去、指望 Sam Altman 和 Dario Amodei 这两个卑劣的操盘手能在区区四年里变出 Google 2.0 和 Amazon 2.0 的傻瓜。

我为 AI 行业带来了坏消息

我不想过多剧透，但在接下来的两周内，我将发布一篇报道，这很可能会印证 AI 行业最深层的恐惧。许多人对特定 AI 实验室的潜在亏损表现得极其轻率，以至于我把尽可能多地与科技行业人士交流当成了我的使命，部分原因是因为有些人声称我“不跟科技行业的从业者交流”。

事实上，我一周七天每天都在和科技行业的从业者交谈，他们痛苦不堪。

如果你是任何大型科技公司高管团队的一员，请认清你的员工在很大程度上正陷入彻底的痛苦之中。你们那种“尽可能多做 AI，否则就解雇你们”的无尽“死亡行军”，并强迫他们日复一日地使用这些工具，已经激起了他们强烈的反抗情绪。每天我都会听到有人在应对不同“商业白痴”的怒火，这些人除了在时间更紧、人手更少的情况下要求更多的交付物之外什么也不干，因为你们在不断裁员。

如果你是科技公司的员工，我真的懂你们。我感受得到你们的痛苦。我听得到你们的悲伤。我对你们受到的待遇感到愤怒和厌恶。如果你想分享任何内容，请在 Signal 上通过 ezitron.76 联系我。我会保护你的身份，倾听你的故事，如果你分享给我的内容值得发布，我会确保在充分理解主题的前提下对其进行公正的报道，并且绝不会让事情牵连到你。

我一次又一次地这样做，并且会继续下去，因为我爱护我的消息来源，我以尊严、尊重和同理心对待他们，而他们和我一样，认为科技行业的现状凄惨悲凉，领导者毫无价值，发展路线图毫无方向，产出的作品平庸无奇。

即使我不跟进报道，我也在这里倾听，因为我痛恨你们正在经历的一切。我感同身受你们的痛苦。你们中有那么多人真心热爱开发优秀的软件，想在这个世界上做些好事，却感觉自己被那些“商业白痴”阻碍，被那些似乎只关心你们的老板、而对软件或创新毫不关心的鼓吹者嘲笑。这个行业对你们的所作所为以及正在继续对你们做的事情让我感到恶心。你们值得更好的对待。

我写这篇简报是因为我深深热爱写作，并且我极度痛恨人们正在对计算机所做的一切。我痛恨许多像我一样的人正遭受那些从麦肯锡和各种 MBA 项目里钻出来的卑鄙小人和怪胎的折磨。

我这样做不是因为持有空头头寸。我没有做空。我不持有任何股票、证券或差价合约（CFD）。

我这样做是因为这是我的工作，而且我真的在乎。如果你无法理解为什么有人会在没有做空的情况下去做某件事，那你需要好好反思一下自己每天早上到底为什么还要费劲起床。

我的一位消息来源挺身而出，给我带来了一篇可能会戳破 AI 泡沫的报道。他们把这件事告诉我的原因是，我已经证明——并且将继续证明——我真的在乎这个行业以及其中的人。

如果你想知道这篇报道是什么，那么请知道，这就是我多年来一直想要的信息，并且是以我一直期望的方式交到我手上的，我会以它应得的敬意来对待它。想象一下我能拿到的最可怕的猛料可能是什么，你大概就猜得八九不离十了。

预计它将在未来两周内发布，届时你会确切知道它何时上线。将会有配套的播客和简报，并且非常可能会在其他平台引发后续报道。

我可以向你保证它绝对值得一看，我的报道一定会让你大吃一惊。

如果你喜欢这篇文章，建议订阅我的付费简报。价格为每年 70 美元或每月 7 美元。作为回报，你将收到一份每周简报，字数通常在 10,000 到 18,000 字之间，内容包含对 AI 泡沫中重大事件和头部公司的海量详尽分析。