MCI 与 Worldcom 的合并、破产与丑闻The MCI Worldcom merger, bankruptcy, and scandal

1997年11月4日，MCI与Worldcom以370亿美元的交易额合并。这是两家大型电信公司试图联手抗衡AT&T的尝试，但最终却演变成了那个时代最大的丑闻和破产案之一。2002年7月21日，合并后的公司宣告破产，创下了当时历史上最大破产案的纪录。

在许多方面，MCI代表着过去，而Worldcom代表着未来。MCI专门向消费者销售长途电话服务。Worldcom也销售长途服务，但其专长更多在于高速数据连接。除其他收购外，Worldcom还收购了Compuserve的网络服务业务。

长途业务模式

MCI与AT&T和Sprint一起，曾是美国最大的长途电话服务提供商之一。这种业务模式如今已几乎不复存在，甚至在90年代就有迹象表明它已时日无多。但这次合并使MCI Worldcom在1997年成为第二大长途电话提供商。近两年后，Worldcom试图收购排名第三的Sprint以超越AT&T，但由于反垄断方面的担忧，美国司法部和欧盟阻止了这笔交易。这表明了该业务模式在世纪之交的重要性。

固定电话可以免费拨打无限量的本地电话。什么算作本地电话因地区而异，且有些随意。在芝加哥，由于人口密度大，一个本地电话实际上可能跨越多个区号。在我居住的圣路易斯，314区号覆盖的范围不止圣路易斯地区。我可以免费拨打同一个县内的交换机，但不能免费拨打相邻县的较远地区。我有两个朋友住的地方离我大约30分钟车程，且方向基本相反。打给其中一个朋友是长途电话，另一个则不是，仅仅因为其中一个电话跨越了县界而另一个没有，尽管我们都在314区号内。

事实证明，我当时是MCI/Worldcom的客户。而且不是特别满意的客户。这里有一篇很老的博客文章，我在里面谈到了那段经历。

利润率

曾经，打电话需要大量人工劳动，需要人工将插头插入和拔出交换机才能接通电话。但到了90年代，几乎所有过程都实现了自动化，因此像MCI这样的公司可以按每分钟约0.10美元的价格收取长途电话费，并享受巨大的利润率。

这是一个极易被颠覆的业务模式。移动通信运营商投放广告，告诉大学生和年轻职场人士，通过购买手机并使用它拨打长途电话可以省下很多钱。我记得早在1993年就看到过这些广告。我还记得在20世纪90年代末，年轻的X世代，尤其是单身女性，互相鼓励放弃固定电话，只使用手机。

在1997年的这种背景下，MCI与Worldcom的合并是合理的。在普通大众从主要使用固定电话转向手机之前，MCI仍有几年的良好盈利期。因此，熬过这段时间，将利润投入到具有更好长期增长前景的其他业务模式中，并为未来打下基础，是合乎情理的。

但当增长速度不够快时，这就成了一个问题。

大约在同一时期发生了三起大型会计丑闻：Enron、Worldcom 以及会计师事务所 Arthur Andersen。Arthur Andersen 是这两家公司之间的共同纽带，因为它是这两家公司的会计师事务所。

2000年7月13日，由于反垄断方面的担忧，MCI Worldcom 和 Sprint 的董事会终止了计划中的合并。但这只是掩盖了一个更大的问题，一个由 Worldcom 自己造成的问题。早在1999年中期，首席执行官 Bernard Ebbers、首席财务官 Scott Sullivan、财务总监 David Myers 和总会计主任 Buddy Yates 就开始隐瞒 WorldCom 不断下降的收益，以支撑公司的股价。

给 Worldcom 首席执行官 Bernard Ebbers 的贷款

在2000年9月至2002年4月期间，Worldcom 的董事会授权向首席执行官 Bernard Ebbers 提供几笔贷款和贷款担保。互联网泡沫的破裂损害了 Worldcom 的股价。这些贷款使 Ebbers 免于为了满足追加保证金的要求而被迫出售其股份。到2002年4月，董事会对这些贷款失去了耐心。董事们还认为，在 Sprint 合并失败后，Ebbers 缺乏连贯的战略。

2002年4月26日，董事会要求 Ebbers 辞职。Ebbers 于2002年4月30日正式辞职。作为他离职的一部分，Worldcom 将 Ebbers 的贷款合并为一张4.082亿美元的本票。2003年，Ebbers 违约，WorldCom 取消了他许多资产的赎回权。

可疑的资产负债表分录

2002年6月，由部门副总裁 Cynthia Cooper 和高级助理 Eugene Morse 带领的 WorldCom 内部审计师小团队，开始调查在一次常规资本支出审计中发现的可疑资产负债表分录。最终，他们在 WorldCom 的账簿中发现了价值38亿美元的欺诈性分录。Cooper 于2002年6月通知了公司的审计委员会和董事会。董事会迫使 Myers 辞职，并在 Sullivan 拒绝辞职时解雇了他。Arthur Andersen 撤回了其2001年的审计意见。Worldcom 承认其资产被高估了超过110亿美元。

这是美国历史上最大的会计欺诈案，超过了不到一年前在 Enron 揭露的欺诈案。直到2008年 Bernard Madoff 的巨型庞氏骗局被曝光之前，它一直是被揭露的最大会计欺诈案。

就在两年前，Worldcom 还在尝试历史上最大的企业合并。而在2002年，它创下了两项不同的纪录，而且这两项纪录都更加声名狼藉。

Worldcom 的破产

2002年7月21日，WorldCom 在裁员17,000人后申请了 Chapter 11 破产保护。凭借1070亿美元的资产和300亿美元的债务，它是当时美国历史上最大的破产申请案，这一纪录保持了大约六年。2008年9月，由于抵押贷款危机，Lehman Brothers 和 Washington Mutual 的破产打破了 Worldcom 这项不光彩的纪录。作为破产重组协议的一部分，公司向 Securities and Exchange Commission 支付了7.5亿美元的现金和新公司（现称为 MCI）的股票，这笔款项旨在赔偿受害的投资者。

WorldCom 同意向美国证券交易委员会支付 22.5 亿美元的民事罚款。SEC 和联邦法官 Jed Rakoff 实际上接管了这家丑闻缠身的公司。Rakoff 任命前 SEC 主席 Richard C. Breeden 监督 WorldCom 遵守与 SEC 达成的协议。Breeden 积极参与 MCI 的管理，提出了广泛的公司治理改革方案，希望为如何保护股东权益以及如何运营公司创建一个新模式。

MCI 于 2004 年摆脱破产，背负约 57 亿美元债务并拥有 60 亿美元现金。其中约一半现金用于支付各项索赔和和解金。原债券持有人最终按每美元 35.7 美分的比例获得了新 MCI 公司的债券和股票作为赔偿。原股东的股票被注销。

2006 年 1 月，Verizon Communications 收购了 MCI，随后将其整合进 Verizon Business。WorldCom 没能变得比 Verizon 更大，最终反而成为了 Verizon 的一部分。

WorldCom 会计丑闻引发的刑事后果

六名 WorldCom 前高管因与会计丑闻相关的刑事指控被定罪。

2005 年 3 月 15 日，Bernard Ebbers 被判所有罪名成立，因欺诈、密谋以及向监管机构提交虚假文件被定罪。前 CFO Scott Sullivan 于 2004 年 3 月 2 日对证券欺诈、密谋实施证券欺诈以及提交虚假陈述各认一项罪。前财务总监 David Myers 于 2002 年 9 月 27 日对证券欺诈、密谋实施证券欺诈以及提交虚假陈述认罪。前会计主管 Buford Yates 于 2002 年 10 月 7 日对密谋和欺诈指控认罪。最后，前会计经理 Betty Vinson 和 Troy Normand 均于 2002 年 10 月 10 日对密谋和证券欺诈认罪。

2005 年 7 月 13 日，一名联邦法官判处 Bernard Ebbers 在路易斯安那州的一所联邦监狱服刑 25 年。Ebbers 当时 63 岁。他提出上诉，这使他得以多保持一年的自由身。2006 年 9 月 26 日，Ebbers 自己开着一辆白色梅赛德斯-奔驰车前往监狱。2019 年底，他因健康原因获释，并于 2020 年 2 月 2 日去世，服刑共 13 年。

David Farquhar 是一名计算机安全专家、企业家和作家。他从 1991 年起就开始专业撰写关于计算机的文章，因此当复古计算机还是新事物时，他就在写关于它们的内容了。他从 1994 年开始从事专业的 IT 工作，并自 2013 年起专注于漏洞管理。他拥有 Security+ 和 CISSP 认证。如今他每周写五篇博客，主要探讨 1975 年至 2000 年间的复古计算机和复古游戏。